海外养老金中指数产品应用研究

  起源: 中证指数

  1、海外养老金产品形式和成因

  养老金系统主要指三支柱:公共养老金、职业养老金和团体养老金。海外市场养老金投资运营差异较大年夜,主要表现为投资对象的选择及投资比例的差异,简言之是资产设备的差异。这与分歧国野生老金系统完整性、风险偏好差异性、成本市场的兴旺水平和司法律例等制度差异有关。

  一海外养老金资产设备:通俗形式与专设形式

  从海外养老金第二和第三支柱来看,其资产设备和产品选择可分为两种主要形式:

  1、通俗形式:投资于市场现有金融对象,如合营基金、股票、债券等,而不设立专门的养老金产品或许投资组合。美国、加拿大年夜等国家属于通俗形式;

  2、专设形式:除投资市场上现有的金融产品外,市场机构会供给专门的养老金产品或针对养老金的投资组合,便于投资者选择。澳大年夜利亚、智利、喷鼻港等属于专设形式。专设是指需求取得当局颁布的从事养老金资产办理的执照,并专门发行针对养老金的产品。

  二海外养老金设备形式选择的驱动要素

  海外养老金投资之所以构成通俗和专设两种形式,主要由以下要素决定:

  一是养老金资管行业开展水等分歧。美国兴旺的资产办理行业,为养老金投资供给丰富且分散化的对象,其实不需求专门恳求养老金资产办理的执照,也没有专门的养老金办理公司。因为资管行业与兴旺市场存在必然差距,澳大年夜利亚及智利,都有专门从事养老金资产办理的养老金公司,这些公司须满足必然条件并取得当局颁布的执照。

  二是团体投资选择权范围。美国养老金投资标的可选择的范围十分遍及,团体投资者在产品选择方面自在度很高。而在澳大年夜利亚的超等年金中,团体投资者可以自在选择自己账户资产的投资标的和投管人。澳大年夜利亚从2005年7月1日起实施自在选择养老金公司的制度,团体投资者可以从澳大年夜利亚331个养老金办理公司中,遴选满意的公司,并可以随时变卦。因此,投管人之间竞争比拟剧烈,为了增强客户黏性,吸引增量资金,投管人会设计各类产品来提高自己的吸引力。

  2、专设产品形式中指数产品的应用

  澳大年夜利亚的超等年金案例

  1、澳大年夜利亚养老金概略

  澳大年夜利亚现行的养老金制度始于1992年,经过20多年开展,养老金办理范围已排名全球第四,超越1.52万亿美元(截至2016岁尾)。办理资产超越10亿澳元(1澳元约合4.89元人平易近币)的大年夜型养老金公司逾100家,个中十分的18家办理资产均已超越100亿澳元。这些大年夜型的养老金公司构成了澳大年夜利亚机构投资者的主体。

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